McDonald’s-Aktie: Kurs schwach, Geschäft stark

Übersehen Anleger jetzt eine Chance?

Redaktion

08:54 Uhr

Die Aktie von McDonald's hat sich in den vergangenen zwölf Monaten deutlich schwächer entwickelt als der Gesamtmarkt und steht vor der Veröffentlichung der Quartalszahlen am 4. August besonders im Blick der Anleger. Trotz robuster Geschäftszahlen und einer starken Marktposition könnte die aktuelle Bewertung langfristig attraktive Einstiegsmöglichkeiten eröffnen.

Dividenden-Aktien

Auf X teilen Auf Facebook teilen Auf Whatsapp teilen

Die McDonald's-Aktie hat innerhalb eines Jahres rund 10 Prozent an Wert verloren, während die breiten Aktienmärkte im gleichen Zeitraum um etwa 18 Prozent zulegen konnten. Diese Entwicklung überrascht, denn die jüngsten Quartalszahlen fielen besser aus als von Analysten erwartet.

Sowohl Umsatz als auch Gewinn je Aktie übertrafen die Prognosen. Zudem stiegen die vergleichbaren Filialumsätze um 3,8 Prozent, während der systemweite Umsatz um 11 Prozent zulegte. Angesichts einer Bewertung von rund dem 20-Fachen der erwarteten Jahresgewinne erscheinen diese Ergebnisse solide. Dennoch setzt sich der Abwärtstrend der Aktie bislang fort.

Weltmarktführer mit enormer Reichweite

McDonald's bleibt die dominierende Fast-Food-Kette der Welt. Das Unternehmen betreibt mehr als 36.000 Restaurants in rund 100 Ländern und verfügt damit über eines der größten Franchise-Netzwerke weltweit. Entsprechend hoch ist auch der Wiedererkennungswert der Marke, die zu den bekanntesten Marken der Welt zählt.

Während die starke Präsenz in Nordamerika allgemein bekannt ist, hat sich McDonald's auch in vielen asiatischen Märkten eine führende Stellung erarbeitet. Insbesondere in Thailand und Malaysia ist die Restaurantkette weit verbreitet. Auch in China zählt McDonald's zu den größten Fast-Food-Anbietern des Landes.

Übrigens: Gerade in unsicheren Marktphasen können Dividenden-Aktien als Stabilisator dienen. Diese zehn Titel kombinieren defensiven Charakter mit interessanten Kurschancen – eine Kombination, die aktuell selten geworden ist.

Digitalisierung schafft neue Effizienzpotenziale

Auffällig ist vor allem der hohe Digitalisierungsgrad vieler asiatischer Standorte. Selbstbedienungsterminals haben dort den klassischen Bestellvorgang an der Kasse in weiten Teilen ersetzt. Dadurch können Bestellungen schneller abgewickelt und Personalressourcen effizienter eingesetzt werden.

In Nordamerika ist diese Entwicklung bislang weniger weit fortgeschritten. Sollte McDonald's den Einsatz solcher Systeme dort deutlich ausweiten, könnten sich zusätzliche Produktivitätsgewinne ergeben. Gleichzeitig deuten wissenschaftliche Untersuchungen darauf hin, dass Kunden an Selbstbedienungsterminals häufig höhere Bestellwerte erzielen als bei einer klassischen Bestellung am Schalter.

Da rund 95 Prozent der Restaurants von Franchisenehmern betrieben werden, profitieren diese unmittelbar von sinkenden Personalkosten. Höhere Erträge der Franchise-Partner können wiederum Investitionen in neue Standorte und Modernisierungen fördern. Auch die vom Konzern selbst betriebenen Restaurants könnten ihre Profitabilität verbessern.

Quartalszahlen überzeugen auf breiter Front

Die jüngsten Geschäftszahlen lieferten mehrere positive Signale. Der Umsatz stieg auf 6,5 Milliarden US-Dollar und lag über den Markterwartungen. Das operative Ergebnis verbesserte sich um 12 Prozent auf 2,95 Milliarden US-Dollar, während der Nettogewinn um 6 Prozent auf 1,98 Milliarden US-Dollar zunahm.

Der ausgewiesene Gewinn je Aktie erreichte 2,78 US-Dollar und übertraf ebenso die Analystenschätzungen wie das bereinigte Ergebnis von 2,83 US-Dollar je Aktie. Positiv fiel außerdem auf, dass die Zahl der ausstehenden Aktien gegenüber dem Vorjahr um 4,7 Prozent sank. Aktienrückkäufe erhöhen langfristig den Anteil jedes einzelnen Aktionärs am Unternehmen.

Dass das operative Ergebnis stärker wuchs als der Umsatz, spricht zudem für eine verbesserte Kostenkontrolle und steigende Effizienz innerhalb des Konzerns.

Bewertung erscheint moderat

Für ein weltweit führendes Unternehmen mit starker Marke und stabilen Erträgen wirkt die aktuelle Bewertung vergleichsweise moderat. Die Aktie wird derzeit mit etwa dem 20-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt und liegt damit unter dem durchschnittlichen Bewertungsniveau des S&P 500.

Zwar fallen Kennzahlen wie das Kurs-Umsatz-Verhältnis oder das Verhältnis von Unternehmenswert zu Umsatz im Branchenvergleich relativ hoch aus. Auch das PEG-Verhältnis signalisiert keine günstige Wachstumsbewertung. Gleichzeitig könnten die langfristigen Wachstumsmöglichkeiten durch Digitalisierung, Effizienzsteigerungen und eine weiterhin starke internationale Expansion höher ausfallen als derzeit im Analystenkonsens berücksichtigt.

Quartalsbericht Anfang August als wichtiger Impuls

Am 4. August veröffentlicht McDonald's die nächsten Geschäftszahlen. Analysten rechnen mit einem Umsatz von 7,13 Milliarden US-Dollar sowie einem bereinigten Gewinn je Aktie von 3,33 US-Dollar.

Die Umsatzprognosen liegen auf einem anspruchsvollen Niveau. Sollte McDonald's diese Erwartungen verfehlen, könnte dies kurzfristig zu erhöhter Volatilität führen. Gleichzeitig bestehen aufgrund der zuletzt verbesserten operativen Entwicklung gute Chancen auf ein besser als erwartetes Ergebnis beim Gewinn je Aktie.

Attraktive Perspektiven trotz Gegenwind

Ein Unsicherheitsfaktor besteht darin, dass Selbstbedienungsterminals in den USA möglicherweise geringere Effizienzgewinne bringen als in Asien, da dort ein großer Teil der Bestellungen über Drive-in-Schalter erfolgt. Hinzu kommt die vergleichsweise hohe Verschuldung des Unternehmens. In einem wirtschaftlichen Abschwung oder bei dauerhaft hohen Finanzierungskosten könnte dies die finanzielle Flexibilität belasten.

Die Kombination aus einer weltweit führenden Marke, kontinuierlichen Effizienzsteigerungen und einer im historischen Vergleich moderaten Bewertung spricht dennoch dafür, dass McDonald's langfristig weiteres Potenzial besitzt. Kurzfristige Schwankungen rund um die anstehenden Quartalszahlen bleiben zwar möglich, doch die grundlegenden Wachstumstreiber des Unternehmens erscheinen weiterhin intakt.