MercadoLibre-Aktie: Wachstum schlägt Gewinn?

Vieles spricht für das Papier

Redaktion

11:52 Uhr

Die Aktie von MercadoLibre hat sich nach den deutlichen Kursverlusten der vergangenen Monate stabilisiert und notiert derzeit auf einem für potenzielle Einsteiger spannenden Bewertungsniveau. Zwar dürfte die Profitabilität kurzfristig unter den hohen Investitionen leiden, langfristig sprechen jedoch zahlreiche operative Kennzahlen für eine Fortsetzung der Wachstumsgeschichte.

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Quartalszahlen dürften erneut gemischt ausfallen

Vor der Veröffentlichung der Zahlen zum zweiten Quartal am 31. Juli sollten Anleger keine deutliche Verbesserung der Margen erwarten. Bereits im ersten Quartal stieg der Umsatz währungsbereinigt um 46 Prozent auf 8,84 Milliarden US-Dollar, während die operative Marge auf 6,9 Prozent und die Nettomarge auf 4,7 Prozent zurückging.

Das Management nimmt diese Entwicklung bewusst in Kauf. MercadoLibre investiert massiv in Logistik, E-Commerce und Finanzdienstleistungen, um Marktanteile auszubauen und die Plattform langfristig zu stärken. Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2024, als die operative Marge noch 12,7 Prozent erreichte, wird deutlich, wie konsequent das Unternehmen derzeit Wachstum über kurzfristige Gewinne stellt.

Analysten haben ihre Gewinnschätzungen zuletzt mehrfach gesenkt, gleichzeitig aber ihre Umsatzprognosen angehoben. Bis 2030 rechnen sie weiterhin mit einem durchschnittlichen jährlichen Umsatzwachstum von 27,4 Prozent und einem Gewinnwachstum von 33,2 Prozent.

Operatives Geschäft entwickelt sich weiter dynamisch

Trotz des Margendrucks bleibt das operative Wachstum beeindruckend. Das Zahlungsvolumen stieg im ersten Quartal um 55 Prozent auf 87,2 Milliarden US-Dollar, während das Handelsvolumen der Plattform um 36 Prozent auf 19 Milliarden US-Dollar zulegte.

Vor allem Brasilien entwickelt sich weiterhin sehr dynamisch. Die niedrigere Schwelle für kostenlosen Versand sorgte dort für kräftig steigende Verkaufszahlen und eine deutlich höhere Zahl aktiver Käufer. Gleichzeitig verbesserte sich die Auslastung des Logistiknetzwerks, wodurch die Versandkosten pro Paket im Jahresvergleich um 17 Prozent sanken. Auch das Treueprogramm MELI+ gewann weiter zahlreiche neue Mitglieder.

Die Entwicklung zeigt, wie erfolgreich MercadoLibre Handel, Logistik, Werbung und Finanzdienstleistungen miteinander verknüpft. Mit jedem neuen Kunden steigen sowohl die Plattformaktivität als auch die Effizienz des gesamten Ökosystems.

Fintech wird zum wichtigen Wachstumstreiber

Auch das Finanzgeschäft wächst weiterhin deutlich schneller als viele andere Unternehmensbereiche. Das verwaltete Vermögen legte im ersten Quartal um 77 Prozent zu, während insbesondere das Kreditkartengeschäft kräftig expandierte.

Inzwischen entfallen 46 Prozent des gesamten Kreditportfolios auf Kreditkarten. Viele Nutzer wechseln nach ersten Einkäufen auf der Handelsplattform später auch zu den Finanzdienstleistungen des Unternehmens. Dieses erfolgreiche Cross-Selling stärkt die Kundenbindung und dürfte langfristig weiteres Wachstum ermöglichen.

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Bewertung bleibt attraktiv

Seit den Höchstständen im Juni 2025 hat die Aktie rund ein Drittel ihres Wertes verloren. Dadurch ist auch die Bewertung deutlich günstiger geworden.

Sowohl das erwartete Verhältnis von Unternehmenswert zu Umsatz als auch das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegen inzwischen unter ihren langfristigen Durchschnittswerten. Verglichen mit Wettbewerbern wie Alibaba, Sea Limited und Amazon erscheint MercadoLibre angesichts seines hohen Wachstumstempos weiterhin attraktiv bewertet.

Steigende Verschuldung als größter Risikofaktor

Der beschleunigte Ausbau des Kreditgeschäfts führt allerdings zu einer höheren Verschuldung. Das Verhältnis der Nettoverschuldung zum bereinigten EBITDA stieg zuletzt auf 1,46 und liegt damit deutlich über dem Niveau der vergangenen Jahre.

Zudem ging die Nettozinsmarge der Finanzsparte zurück, da das margenärmere Kreditkartengeschäft besonders stark wächst. Positiv bleibt jedoch, dass die Quote notleidender Kredite bislang stabil ist und das Kreditrisiko unter Kontrolle zu sein scheint.