SAP-Aktie: Kursziel 175 € – schnelle 23% Gewinn?!

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Vincent Uhr

12:16 Uhr

Die SAP-Aktie kämpft seit geraumer Zeit mit sinkenden Aktienkursen. Seit Anfang des Jahres liegen die Anteilsscheine knapp -30% im Minus. Um die Marke von 140 € scheint sich derzeit ein Boden zu bilden. Die Analysten sehen zunehmend die günstige Bewertung und die Wachstumsmöglichkeiten. Selbst eine aktuelle Halteempfehlung sieht +23% Kurspotenzial. Ob das für Investoren reicht?

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JP Morgan sagt „Halten“ – sieht aber 23% Kurspotenzial

Am 02. Juli dieses Jahres haben sich die Analysten von JP Morgan Chase die SAP-Aktie näher angesehen. Deren Kursziel liegt bei 175 €, das Votum lautet „Neutral“, was übersetzt einer Halteempfehlung gleicht. Auch wenn SAP Kosten reduziere, müsse der deutsche Software- und Cloud-Konzern weiterhin massiv investieren. Das lässt die Einschätzung ein wenig pessimistisch klingen, auch wenn die Analysten die besagten rund +23% Kurspotenzial ausgehend von der jetzigen Bewertung sehen.

Besonders kritisch bewertet JP Morgan die Margenentwicklung. Die Erwartungen seien noch aus der Zeit vor der Ära Künstlicher Intelligenz. Konkurrenz belebe hier nicht zwangsläufig das Geschäft, sondern führe zu mehr Druck. Deshalb müsse SAP möglicherweise nicht nur sparen, sondern auch aktiv zukaufen, um mit der US-amerikanischen Konkurrent mitzuhalten.

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Andere Analysten deutlich optimistischer

JP Morgan Chase steht mit seiner Einschätzung tendenziell eher allein da. UBS bestätigte erst am 19. Juni diesen Jahres das Kursziel von 205 €, was ein Kurspotenzial von +44% impliziert. Die Privatbank Berenberg ist mit dem Juni-Kursziel von 215 € hingegen noch optimistischer und wittert die Möglichkeit für über +50% Kurssteigerung. Der durchschnittliche Analystenkonsens liegt bei 220 €. Auch das impliziert, dass die SAP-Aktie über +50% steigen könnte.

Die Summe der Analysten scheint dem Narrativ, dass Künstliche Intelligenz die Software von SAP frisst, daher nicht zu glauben. Besonders das Cloud-Segment heben die jüngeren Analysten als positiv hervor. Gleiches gilt für Kooperationen wie mit Microsoft oder Nokia, um das Cloud-Segment weiter zu beleben und beim Thema KI-Infrastruktur nicht abgehängt zu werden.

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Die SAP-Aktie ist günstig wie selten

Bei einem aktuellen Aktienkurs von 142 € wird die SAP-Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von ca. 23 gehandelt. Das erscheint auch fundamental eher günstig. Der 5-Jahresdurchschnitt liegt beispielsweise bei ca. 30. Die historische Bewertung spricht gleichsam für eine Unterbewertung von ca. 30%.

Besonders hervorzuheben ist, dass SAP beim profitablen Wachstum konsequent liefert: Im ersten Quartal wuchs das Nettoergebnis um 8% auf 1,94 Milliarden €. Der Konzernumsatz stieg um 6% auf 9,55 Milliarden €, wobei das Cloud-Segment mit einem Wachstum von 19% im Jahresvergleich erneut der größte Treiber gewesen ist. Wirklich bedroht von Künstlicher Intelligenz sieht dieses Geschäftsmodell nicht aus, zumal auch der Auftragsbestand im Cloud-Segment um 20% auf 21,9 Milliarden € gewachsen ist. Gerade in Anbetracht der fundamentalen Bewertung erscheint die SAP-Aktie sehr günstig.