Just Eat: Kommt die irre Grubhub-Wende?
Die Aktien von Just Eat Takeaway.com (WKN: A2ASAC) bleiben nach dem Investor‘s Day kaum gefragt. Überraschend bahnt sich laut Aussagen von CEO Jitse Groen eine Transaktion beim gerade akquirierten Grubhub-Dienst an.
Just Eat Takeaway.com besteht aus schnell wachsenden Food-Delivery-Gesellschaften, deren Kunden zusammen jährlich einen Essensbestellwert von 30 Milliarden € generieren. 98 Millionen Menschen bestellen plattformübergreifend bei den Lieferdiensten.
Grubhub-Transaktion eine Option – zeitnaher Verkauf unwahrscheinlich
Im Zuge der globalen Buy-and-Build-Strategie des Lieferando-Machers und Ex-Hauptanteilseigners Jitse Groen brachte er Grubhub unters Konzerndach – die größte Transaktion der Firmenhistorie (wir berichteten). Just Eat bezahlte 7,3 Milliarden US$.
Auf dem Kapitalmarkttag des Unternehmens am 21. Oktober sagte Groen gemäß Reuters, dass es „im Laufe der Zeit unweigerlich zu einer Konsolidierung auf dem amerikanischen On-Demand-Liefermarkt durch verschiedene Akteure kommen wird“. Einen baldigen Verkauf der US-fokussierten Grubhub schloss der Chef jedoch aus, der von „einer Position der Stärke“ aus agieren möchte.
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Noch fallen Verluste an
Die auf dem Kapitalmarkt bekräftigte Prognose 2021 sieht für Just Eat eine EBITDA-Marge in der Spanne von -1% bis -1,5% des Gesamtbestellwerts (GTV) vor, der bei 28 bis 30 Milliarden € erwartet wird.
2022 sollen der Bestellwert „um mittlere zehn Prozentpunkte“ und die bereinigte EBTIDA-Zielquote auf -0,6% bis -0,8% steigen, während sich Just Eats Marge in den nächsten fünf Jahren auf 5% eines GTV von 60 Milliarden € erhöhen soll.
Organisch ist Just Eat damit eine Wachstumsstory. In Deutschland beispielsweise arbeitet Lieferando schon profitabel mit einem EBITDA von 94 Millionen € im ersten Halbjahr. Die Just Eat-Aktie ist ganz offensichtlich in Hand von Shortsellern und Hedgefonds. Das Geschäftsmodell des Konzerns aus Amsterdam, der bei einem Kurs von 68 € mit einer Marktkapitalisierung von 14,4 Milliarden € bewertet wird, bleibt sehr aussichtsreich.
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